TSLA · 特斯拉 · Tesla Inc.
TSLA 特斯拉個股研究報告
特斯拉的核心研究問題是汽車業務的銷量與利潤率能否穩定，以及自動駕駛、儲能和機器人選擇權能否形成可驗證的經營貢獻。
研究版本：2026-06-30.r1 （內部 2026-06-30.r1）
財務資料期：2026-06-30
研究基線：2026-07-23
最近完整監測：2026/08/28 10:46
報告資料質量：95/100
綜合分衡量整份快照的欄位覆蓋與可驗證性；財務表中的分數衡量單個季度完整度。
Section 01
投資摘要
先回答邏輯是否強化、最重要的證據是什麼，以及什麼情況會使當前判斷失效。
本期結論
TSLA 已納入新的定期披露，核心變數狀態未變
Tracker 規則更新；底層披露期未變化，不視為新的投資邏輯版本。
總體證偽條件
若汽車銷量與利潤率繼續惡化，同時自動駕駛、儲能等新業務未形成可驗證進展，當前邏輯需要重估。
積極變數
0
觀察變數
0
負面變數
0
證據缺口
4
FACT · 2 條證據
最新披露營收較上一連續財季變動 26.1%。
FACT · 2 條證據
最新毛利率為 16.83%，上一連續財季為 21.08%。
FACT · 2 條證據
最新自由現金流為 -1.09 十億美元，上一連續財季為 1.44 十億美元。
Section 02
財務與核心 KPI
SEC 10-Q/10-K XBRL 的近八季事實資料；缺失欄位不推算、不填補。
TTM 營收
$103.6B
TTM 自由現金流
$5.8B
最新營收同比
+25.5%
最新毛利率
16.8%
最新攤薄 EPS
$0.32
季度財務趨勢（近 8 季）
營收
利潤率
自由現金流
攤薄 EPS
資料來源：SEC 10-Q/10-K XBRL · 最早 FY24 Q3 → 最新 FY26 Q2（報告期結束 2026-06-30）
營收趨勢
過去四個季度（TTM）累計營收 $103.6B；最新一季（FY2026 Q2）營收 $28.2B，同比 +25.5%；與上一季（+15.8%）相比增速加速增長。
利潤率趨勢
最新一季利潤率：毛利率 16.8%、經營利潤率 1.4%、淨利率 3.9%；毛利率較 4 季前收窄 1.2%，經營利潤率承壓 4.4%。
現金流趨勢
過去四季度自由現金流（TTM）$5.8B；FCF 利潤率約 5.6%；自由現金流為負，需關注資本開支強度。
EPS 趨勢
最新一季攤薄 EPS $0.32，較前一有效季度同比改善。
| 報告期 | 營收 | 同比 | 毛利率 | 自由現金流 | EPS | 質量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2026 Q2 | $28.2B | +25.5% | 16.8% | -$1.1B | $0.32 | 100 |
| FY2026 Q1 | $22.4B | +15.8% | 21.1% | $1.4B | $0.13 | 100 |
| FY2025 Q4 | $24.9B | -3.1% | 20.1% | $1.4B | — | 81 |
| FY2025 Q3 | $28.1B | +11.6% | 18.0% | $4.0B | $0.39 | 100 |
| FY2025 Q2 | $22.5B | -11.8% | 17.2% | $146M | $0.33 | 100 |
| FY2025 Q1 | $19.3B | -9.2% | 16.3% | $664M | $0.12 | 100 |
| FY2024 Q4 | $25.7B | +2.1% | 16.3% | $2.0B | — | 81 |
| FY2024 Q3 | $25.2B | +7.8% | 19.8% | $2.7B | $0.62 | 100 |
Section 02B
估值上下文
把當前價格與同一時點的 SEC TTM 財務放在一起；這是可複核的倍數快照，不是目標價。
行情價格
$376.37
市值
$1.47T
市銷率 P/S
14.2x
本益比 P/E
387.0x
自由現金流收益率
0.4%
執行時行情快照 + SEC TTM 財務 · 行情時間 2026/9/4 18:45:05。倍數會隨價格變化，不能脫離增長、利潤率和資本開支判斷。
歷史估值正在積累 · 15/60 個交易日
達到 60 個有效快照後再展示區間和百分位，避免用不足樣本製造精確感。
Section 02C
歷史財報驗證
將財報後的實際價格反應與市場基準對齊；展示樣本、區間與不確定性，不把歷史統計包裝成預測。
歷史驗證摘要
TSLA 已納入 12 次有效財報事件；以 標普 500 為統一市場基準。結果描述歷史行為，不是上漲機率或未來預測。
事件日至 +1 交易日
-2.9%
相對基準中位異常收益
原始收益中位數 -1.2% · 跑贏 3/12
中間 50% 區間 -6.1% 至 -0.5%
事件日至 +5 交易日
-5.4%
相對基準中位異常收益
原始收益中位數 -4.0% · 跑贏 2/12
中間 50% 區間 -6.6% 至 -3.1%
事件日至 +20 交易日
-9.4%
相對基準中位異常收益
原始收益中位數 -5.2% · 跑贏 2/12
中間 50% 區間 -12.0% 至 -2.3%
| 比較基準 | 事件數 | [0,+1] 異常收益 | [0,+5] 異常收益 | [0,+20] 異常收益 | 樣本判斷 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPY · 標普 500 | 12 | -2.9% | -5.4% | -9.4% | 中等樣本 |
| QQQ · 那斯達克 100 | 12 | -3.6% | -6.0% | -6.9% | 中等樣本 |
| SOXX · 半導體指數 | 12 | -4.9% | -7.4% | -7.9% | 中等樣本 |
檢視最近 8 次事件明細（相對 SPY）
| 報告日 | 反應交易日 | 原始 [0,+1] | 異常 [0,+1] | 異常 [0,+5] | 異常 [0,+20] |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-07-22 | 2026-07-23 | -16.3% | -14.1% | -16.0% | -9.8% |
| 2026-07-02 | 2026-07-02 | -1.3% | -2.2% | -5.9% | -28.8% |
| 2026-04-22 | 2026-04-23 | -2.9% | -3.6% | -3.4% | -0.0% |
| 2026-04-02 | 2026-04-02 | -7.5% | -8.8% | -16.3% | -17.1% |
| 2026-01-28 | 2026-01-29 | -0.2% | +1.0% | -2.2% | -3.1% |
| 2026-01-02 | 2026-01-02 | +0.4% | -1.4% | -4.8% | -10.2% |
| 2025-10-22 | 2025-10-23 | -1.2% | -4.8% | -5.0% | -8.9% |
| 2025-10-02 | 2025-10-02 | -6.4% | -7.1% | -6.7% | -10.3% |
市場模型使用約 [-250,-11] 交易日估計視窗；CAR 表示相對基準的累計異常收益。單股三年通常只有約 8 次事件，不能據此承諾未來表現。檢視計算方法與限制 →
Section 03
情景框架
這是研究假設的結構化表達，不是目標價或買賣建議；當前版本不在證據不足時製造估值數字。
BULL · 樂觀情景
FSD 技術積累（里程數碾壓競爭對手）和 Optimus 量產若成功，市場將按"AI+機器人公司"給予更高估值倍數，遠超傳統車企邏輯。
BASE · 當前研究基線
特斯拉的核心研究問題是汽車業務的銷量與利潤率能否穩定，以及自動駕駛、儲能和機器人選擇權能否形成可驗證的經營貢獻。
市場可能忽略：市場可能低估儲能與軟體的長期貢獻，也可能把尚未驗證的自動駕駛和機器人預期過早計入價值。
BEAR · 悲觀情景
汽車業務毛利率持續承壓，中國市場比亞迪等競爭激烈，若 FSD/Robotaxi 商業化程序再次延遲，市場將大失所望。
Section 04
Investment Thesis Tracker
每個變數繫結公開規則、證據狀態和證偽條件；狀態變化按披露期留存。
Austin Robotaxi 商業化進展（時間節點和規模是最大催化劑）
Robotaxi 商業化里程碑 · 資料描述期 2026-06-30 · 市場可知日 2026-07-23
本期判斷：需要運營許可、車隊規模和付費運營等事件證據。
規則：需要可追溯的Robotaxi 商業化里程碑披露或事件證據。
未下結論：需要運營許可、車隊規模和付費運營等事件證據。
證偽條件
若汽車銷量與利潤率繼續惡化，同時自動駕駛、儲能等新業務未形成可驗證進展，當前邏輯需要重估。
公司內證據：0 條 · 外部證據：0 條 · unavailable
汽車毛利率能否重回 20%+（降本和 FSD 取消硬體成本的影響）
汽車業務毛利率 · 資料描述期 2026-06-30 · 市場可知日 2026-07-23
本期判斷：當前只有公司整體毛利率，不能替代汽車業務毛利率。
規則：需要可追溯的汽車業務毛利率披露或事件證據。
未下結論：當前只有公司整體毛利率，不能替代汽車業務毛利率。
證偽條件
若汽車銷量與利潤率繼續惡化，同時自動駕駛、儲能等新業務未形成可驗證進展，當前邏輯需要重估。
公司內證據：0 條 · 外部證據：0 條 · unavailable
馬斯克個人品牌對歐美需求的拖累程度
品牌對地區需求的影響 · 資料描述期 2026-06-30 · 市場可知日 2026-07-23
本期判斷：缺少可復現的地區需求與品牌歸因資料。
規則：需要可追溯的品牌對地區需求的影響披露或事件證據。
未下結論：缺少可復現的地區需求與品牌歸因資料。
證偽條件
若汽車銷量與利潤率繼續惡化，同時自動駕駛、儲能等新業務未形成可驗證進展，當前邏輯需要重估。
公司內證據：0 條 · 外部證據：0 條 · unavailable
Optimus 首條生產線能否在 2026 年底前按計劃啟動
Optimus 量產進度 · 資料描述期 2026-06-30 · 市場可知日 2026-07-23
本期判斷：需要公司披露的產量、部署或客戶驗證。
規則：需要可追溯的Optimus 量產進度披露或事件證據。
未下結論：需要公司披露的產量、部署或客戶驗證。
證偽條件
若汽車銷量與利潤率繼續惡化，同時自動駕駛、儲能等新業務未形成可驗證進展，當前邏輯需要重估。
公司內證據：0 條 · 外部證據：0 條 · unavailable
Section 04B
跨公司產業鏈證據
每條外部證據先繫結具體 Tracker 變數；主題關係只用於補充背景，不參與變數判定。
檢視產業鏈背景資料（不計入 Tracker 證據）
整車領導者（OEM Leaders）
特斯拉（TSLA）是全球 EV 行業的絕對標杆，2024 年交付約 178 萬輛，在美國大型 EV 市場份額約 50%。超級工廠（Giga）體系降低製造成本；FSD（全自動駕駛）軟體訂閱和 Robotaxi 是估值溢價的核心來源；Optimus 人形機器人是更遠期的"期權"。當前投資邏輯已從"賣車"轉向"AI+機器人公司"。
重點交叉驗證：季度交付量 vs 生產量差距、FSD 滲透率、汽車毛利率（不含積分）、Robotaxi 商業化進度
EV 與 AI 機器人（EV & AI Robotics）
特斯拉（TSLA）是七巨頭中估值邏輯較複雜的公司：當前 EV 基本面與長期 AI/機器人敘事（FSD、Robotaxi、Optimus）之間存在明顯張力。估值隨股價和盈利預期快速變化，請以個股估值頁的動態資料為準；機器人業務的執行節奏仍需持續驗證。
重點交叉驗證：FSD 滲透率和里程積累、Robotaxi 商業化城市數、Optimus 產量目標、汽車毛利率（不含碳積分）
Section 05
催化劑、檢查項與風險矩陣
不預測事件結果；只明確下次披露要檢查什麼，以及哪些變數需要優先補證。
下一事件檢查清單
- 01季度汽車交付量（與市場預期比較，是股價最直接催化劑）
- 02汽車毛利率（不含碳積分）是否企穩回升
- 03FSD 版本進展及 Robotaxi 商業化時間表
- 04能源和服務業務增速（多元化進展）
變數監控優先順序
Austin Robotaxi 商業化進展（時間節點和規模是最大催化劑）
證據缺口需要運營許可、車隊規模和付費運營等事件證據。
汽車毛利率能否重回 20%+（降本和 FSD 取消硬體成本的影響）
證據缺口當前只有公司整體毛利率，不能替代汽車業務毛利率。
馬斯克個人品牌對歐美需求的拖累程度
證據缺口缺少可復現的地區需求與品牌歸因資料。
Optimus 首條生產線能否在 2026 年底前按計劃啟動
證據缺口需要公司披露的產量、部署或客戶驗證。
Section 06
版本變化與事件記錄
研究基線只在實質資訊改變時升級；每次自動核對和基線後的新披露仍單獨留痕。
TSLA 已納入新的定期披露，核心變數狀態未變
- 營收較上一連續財季變動 26.1%
- 毛利率由 21.08% 變為 16.83%
相對上一研究版本
2026-08-10.p7-v1 → 2026-06-30.r1
核心變數狀態未變；本次變化集中在財務事實、證據或報告內容。
研究版本時間線
- 當前版本 · 2026-06-30.r12026-07-23
Tracker 規則更新；底層披露期未變化，不視為新的投資邏輯版本。
營業收入28.24 十億美元
營收變化26.1%
毛利率16.83%
自由現金流-1.09 十億美元
資料截至 2026-06-30 · 4 個跟蹤變數
- 歷史版本 · 2026-08-10.p7-v12026-08-10
Tracker 規則更新；底層披露期未變化，不視為新的投資邏輯版本。
營業收入22.39 十億美元
營收變化-20.3%
毛利率21.08%
自由現金流1.44 十億美元
資料截至 2026-03-31 · 4 個跟蹤變數
基線後的監測與近期 SEC 事件
最近完整核對 2026/08/28 10:46；“正文已審閱”不等同於結論改變。
10-Q：截至 2026-06-30 的定期報告
財務已納入提交 2026-07-23 · 審閱 2026/7/23
8-K：經營業績與財務狀況、財務報表與附件
正文已審閱提交 2026-07-22 · 審閱 2026/8/28
已審閱正文並提取 8 條結構化披露。
8-K：生產、交付與儲能部署資料（非財報）
正文已審閱提交 2026-07-02 · 審閱 2026/8/28
已審閱正文並提取 1 條結構化披露。
10-Q：截至 2026-03-31 的定期報告
等待正文審閱提交 2026-04-23
8-K：經營業績與財務狀況、財務報表與附件
正文已審閱提交 2026-04-22 · 審閱 2026/8/28
已審閱正文並提取 8 條結構化披露。
Section 07
證據、披露與方法附錄
34 條證據；FACT 必須繫結來源，推斷與觀點不會偽裝成事實。
管理層披露摘錄
Cybercab began production at Gigafactory Texas, and Tesla Semi remains on track for production this year at our new factory in Nevada.
檢視 SEC 原文 →Progress also continued on battery pack capacity expansion – the main limiting factor to near-term vehicle production volume increase.
檢視 SEC 原文 →Megafactory Texas is nearing completion, with start of production planned for this year.
檢視 SEC 原文 →Construction at our Fremont Factory for Optimus began after we decommissioned the Model S & X lines, with anticipated production later this year.
檢視 SEC 原文 →We are also on track to begin production of Megapack 3 and Megablock this year at our new Megafactory Texas.
檢視 SEC 原文 →Robotics We have decommissioned the manufacturing lines for Models S & X at our Fremont Factory and are installing the first-generation lines for Optimus, where we expect to start production soon.
檢視 SEC 原文 →Cortex 2 supports the development of both vehicle and humanoid robot autonomy software and will ramp further over the rest of the year to ensure we have sufficient compute resources.
檢視 SEC 原文 →Battery We continue to work on initiatives to increase battery pack capacity as it remains the limiting factor on ramping our vehicle production globally.
檢視 SEC 原文 →Tesla Second Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
檢視 SEC 原文 →Cash Operating cash flow of $3.9B Free cash flow2 of $1.4B $0.7B increase in our cash and investments3 Operations Received approval for FSD (Supervised)4 in Netherlands in April Launched unsupervised Robotaxi rides in Dallas and Houston in April Began ramping lithium, cathode and LFP production 3
檢視 SEC 原文 →We expect volume production of both Cybercab and the Tesla Semi this year.
檢視 SEC 原文 →We are also preparing Gigafactory Texas for the second-generation line, which is being designed for long-term annual production capacity of 10 million robots.
檢視 SEC 原文 →Battery pack capacity continues to be the limiting factor on ramping our vehicle production, and the team is actively working on initiatives to increase capacity.
檢視 SEC 原文 →Our partnership with SpaceX aims to build the largest chip fab ever: vertically integrating logic, memory and advanced packaging to allow for rapid iteration as we anticipate greater chip demand than what existing and planned industry capacity can accommodate.
檢視 SEC 原文 →Once in production, we expect that Cybercab will begin to replace the existing Model Y fleet and will be the largest volume vehicle in the fleet over time.
檢視 SEC 原文 →Deliveries and deployments will be impacted by aggregate demand for our products, supply chain readiness and allocation decisions between sale to customers or use for our owned and operated fleet.
檢視 SEC 原文 →Capacity build out and ramp related to our multi-year infrastructure initiatives, including AI compute, solar, battery material and semiconductor manufacturing are underway.
檢視 SEC 原文 →Tesla First Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
檢視 SEC 原文 →Similarly, we continued to evolve our energy offerings for commercial, utility and retail customers, as we position ourselves as a supplier of choice for clean, affordable and rapidly deployable energy capacity ahead of expected sustained demand growth for electricity.
檢視 SEC 原文 →Automotive While automotive sales declined sequentially, gross margin (even when excluding the impact of regulatory credits) improved.
檢視 SEC 原文 →We plan to begin Megapack 3 and Megablock production at Megafactory Houston in 2026.
檢視 SEC 原文 →Preparations are underway for the first production line, including supply chain readiness, with start of production planned before the end of 2026 and eventual planned capacity of 1 million robots per year.
檢視 SEC 原文 →AI Training Compute We are currently building Cortex 2 at Gigafactory Texas to further increase our AI training compute capacity.
檢視 SEC 原文 →We expect both domestic cathode material in Texas and LFP lines in Nevada to begin production in 2026.
檢視 SEC 原文 →AI Inference Compute Development of our in-house, custom designed AI5 and AI6 inference chips for autonomy progressed during the quarter, with production planned for 2027 and 2028, respectively.
檢視 SEC 原文 →Automotive Services Services and Other gross profit of approximately $300 million was partly driven by Part Sales and Supercharging.
檢視 SEC 原文 →完整證據賬本
為什麼有效日與可知日不同？→2026 Q2：營收 28.24 十億美元，毛利率 16.83%，自由現金流 -1.09 十億美元。
SEC/XBRL 標準化欄位；資料質量分 100。
10-Q（提交於 2026-07-23） →2026 Q1：營收 22.39 十億美元，毛利率 21.08%，自由現金流 1.44 十億美元。
SEC/XBRL 標準化欄位；資料質量分 100。
10-Q（提交於 2026-04-23） →最近一次已記錄財報後的首個交易日收盤變動為 -14.52%，開盤缺口為 -8.83%。
報告日 2026-07-22；該資料只描述歷史價格反應，不代表原因或未來表現。
站內歷史財報反應資料集 →TSLA 於 2026-07-23 提交 10-Q：截至 2026-06-30 的定期報告。
定期報告中的標準化財務欄位已納入當前 Research Snapshot。
10-Q 原始檔案 →TSLA 於 2026-07-22 提交 8-K：經營業績與財務狀況、財務報表與附件。
已審閱正文並提取 8 條結構化披露。 提取結果保留原文並單獨標註事實、展望或觀點。
8-K 原始檔案 →TSLA 於 2026-07-02 提交 8-K：生產、交付與儲能部署資料（非財報）。
已審閱正文並提取 1 條結構化披露。 提取結果保留原文並單獨標註事實、展望或觀點。
8-K 原始檔案 →TSLA 於 2026-04-23 提交 10-Q：截至 2026-03-31 的定期報告。
當前僅確認 SEC 申報後設資料；未讀取正文，不推斷事件對投資邏輯的方向影響。
10-Q 原始檔案 →TSLA 於 2026-04-22 提交 8-K：經營業績與財務狀況、財務報表與附件。
已審閱正文並提取 8 條結構化披露。 提取結果保留原文並單獨標註事實、展望或觀點。
8-K 原始檔案 →Cybercab began production at Gigafactory Texas, and Tesla Semi remains on track for production this year at our new factory in Nevada.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Progress also continued on battery pack capacity expansion – the main limiting factor to near-term vehicle production volume increase.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Megafactory Texas is nearing completion, with start of production planned for this year.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Construction at our Fremont Factory for Optimus began after we decommissioned the Model S & X lines, with anticipated production later this year.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →We are also on track to begin production of Megapack 3 and Megablock this year at our new Megafactory Texas.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Robotics We have decommissioned the manufacturing lines for Models S & X at our Fremont Factory and are installing the first-generation lines for Optimus, where we expect to start production soon.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Cortex 2 supports the development of both vehicle and humanoid robot autonomy software and will ramp further over the rest of the year to ensure we have sufficient compute resources.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Battery We continue to work on initiatives to increase battery pack capacity as it remains the limiting factor on ramping our vehicle production globally.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Tesla Second Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Cash Operating cash flow of $3.9B Free cash flow2 of $1.4B $0.7B increase in our cash and investments3 Operations Received approval for FSD (Supervised)4 in Netherlands in April Launched unsupervised Robotaxi rides in Dallas and Houston in April Began ramping lithium, cathode and LFP production 3
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →We expect volume production of both Cybercab and the Tesla Semi this year.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →We are also preparing Gigafactory Texas for the second-generation line, which is being designed for long-term annual production capacity of 10 million robots.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Battery pack capacity continues to be the limiting factor on ramping our vehicle production, and the team is actively working on initiatives to increase capacity.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Our partnership with SpaceX aims to build the largest chip fab ever: vertically integrating logic, memory and advanced packaging to allow for rapid iteration as we anticipate greater chip demand than what existing and planned industry capacity can accommodate.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
客戶與供應鏈 · 8-K 審閱文件原文 →Once in production, we expect that Cybercab will begin to replace the existing Model Y fleet and will be the largest volume vehicle in the fleet over time.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Deliveries and deployments will be impacted by aggregate demand for our products, supply chain readiness and allocation decisions between sale to customers or use for our owned and operated fleet.
按確定性規則從 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改寫；請結合上下文和公司原始檔案複核。
客戶與供應鏈 · 8-K 審閱文件原文 →Capacity build out and ramp related to our multi-year infrastructure initiatives, including AI compute, solar, battery material and semiconductor manufacturing are underway.
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產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Tesla First Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
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產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Similarly, we continued to evolve our energy offerings for commercial, utility and retail customers, as we position ourselves as a supplier of choice for clean, affordable and rapidly deployable energy capacity ahead of expected sustained demand growth for electricity.
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管理層展望 / Guidance · 8-K 審閱文件原文 →Automotive While automotive sales declined sequentially, gross margin (even when excluding the impact of regulatory credits) improved.
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業務分部 / 產品線 · 8-K 審閱文件原文 →We plan to begin Megapack 3 and Megablock production at Megafactory Houston in 2026.
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產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Preparations are underway for the first production line, including supply chain readiness, with start of production planned before the end of 2026 and eventual planned capacity of 1 million robots per year.
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產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →AI Training Compute We are currently building Cortex 2 at Gigafactory Texas to further increase our AI training compute capacity.
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客戶與供應鏈 · 8-K 審閱文件原文 →We expect both domestic cathode material in Texas and LFP lines in Nevada to begin production in 2026.
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產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →AI Inference Compute Development of our in-house, custom designed AI5 and AI6 inference chips for autonomy progressed during the quarter, with production planned for 2027 and 2028, respectively.
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產品與交付進度 · 8-K 審閱文件原文 →Automotive Services Services and Other gross profit of approximately $300 million was partly driven by Part Sales and Supercharging.
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業務分部 / 產品線 · 8-K 審閱文件原文 →陳述政策：FACT 必須繫結證據；ESTIMATE/MODEL/INFERENCE/OPINION 不得顯示為已證實事實。
資料生成：2026-08-28T02:45:48.541Z；研究版本 2026-06-30.r1。
- Guidance、分部與管理層表述來自 SEC 業績附件的規則提取，仍需結合原文上下文複核。
- 價格和估值輸入沒有與本版本繫結的可復現快照。
- Bull/Bear、市場可能忽略之處與 Thesis Breakpoint 屬於研究假設，不構成事實或投資建議。
本報告僅供資訊與研究用途，不構成投資建議、評級、要約或收益承諾。完整研究方法與限制 →