TSLA · 特斯拉 · Tesla Inc.
TSLA 特斯拉个股研究报告
特斯拉的核心研究问题是汽车业务的销量与利润率能否稳定，以及自动驾驶、储能和机器人选择权能否形成可验证的经营贡献。
研究版本：2026-06-30.r1 （内部 2026-06-30.r1）
财务数据期：2026-06-30
研究基线：2026-07-23
最近完整监测：2026/08/28 10:46
报告数据质量：95/100
综合分衡量整份快照的字段覆盖与可验证性；财务表中的分数衡量单个季度完整度。
Section 01
投资摘要
先回答逻辑是否强化、最重要的证据是什么，以及什么情况会使当前判断失效。
本期结论
TSLA 已纳入新的定期披露，核心变量状态未变
Tracker 规则更新；底层披露期未变化，不视为新的投资逻辑版本。
总体证伪条件
若汽车销量与利润率继续恶化，同时自动驾驶、储能等新业务未形成可验证进展，当前逻辑需要重估。
积极变量
0
观察变量
0
负面变量
0
证据缺口
4
FACT · 2 条证据
最新披露营收较上一连续财季变动 26.1%。
FACT · 2 条证据
最新毛利率为 16.83%，上一连续财季为 21.08%。
FACT · 2 条证据
最新自由现金流为 -1.09 十亿美元，上一连续财季为 1.44 十亿美元。
Section 02
财务与核心 KPI
SEC 10-Q/10-K XBRL 的近八季事实数据；缺失字段不推算、不填补。
TTM 营收
$103.6B
TTM 自由现金流
$5.8B
最新营收同比
+25.5%
最新毛利率
16.8%
最新摊薄 EPS
$0.32
季度财务趋势（近 8 季）
营收
利润率
自由现金流
摊薄 EPS
数据来源：SEC 10-Q/10-K XBRL · 最早 FY24 Q3 → 最新 FY26 Q2（报告期结束 2026-06-30）
营收趋势
过去四个季度（TTM）累计营收 $103.6B；最新一季（FY2026 Q2）营收 $28.2B，同比 +25.5%；与上一季（+15.8%）相比增速加速增长。
利润率趋势
最新一季利润率：毛利率 16.8%、经营利润率 1.4%、净利率 3.9%；毛利率较 4 季前收窄 1.2%，经营利润率承压 4.4%。
现金流趋势
过去四季度自由现金流（TTM）$5.8B；FCF 利润率约 5.6%；自由现金流为负，需关注资本开支强度。
EPS 趋势
最新一季摊薄 EPS $0.32，较前一有效季度同比改善。
| 报告期 | 营收 | 同比 | 毛利率 | 自由现金流 | EPS | 质量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2026 Q2 | $28.2B | +25.5% | 16.8% | -$1.1B | $0.32 | 100 |
| FY2026 Q1 | $22.4B | +15.8% | 21.1% | $1.4B | $0.13 | 100 |
| FY2025 Q4 | $24.9B | -3.1% | 20.1% | $1.4B | — | 81 |
| FY2025 Q3 | $28.1B | +11.6% | 18.0% | $4.0B | $0.39 | 100 |
| FY2025 Q2 | $22.5B | -11.8% | 17.2% | $146M | $0.33 | 100 |
| FY2025 Q1 | $19.3B | -9.2% | 16.3% | $664M | $0.12 | 100 |
| FY2024 Q4 | $25.7B | +2.1% | 16.3% | $2.0B | — | 81 |
| FY2024 Q3 | $25.2B | +7.8% | 19.8% | $2.7B | $0.62 | 100 |
Section 02B
估值上下文
把当前价格与同一时点的 SEC TTM 财务放在一起；这是可复核的倍数快照，不是目标价。
行情价格
$356.09
市值
$1.40T
市销率 P/S
13.5x
市盈率 P/E
367.9x
自由现金流收益率
0.4%
运行时行情快照 + SEC TTM 财务 · 行情时间 2026/9/2 11:30:08。倍数会随价格变化，不能脱离增长、利润率和资本开支判断。
历史估值正在积累 · 13/60 个交易日
达到 60 个有效快照后再展示区间和百分位，避免用不足样本制造精确感。
Section 02C
历史财报验证
将财报后的实际价格反应与市场基准对齐；展示样本、区间与不确定性，不把历史统计包装成预测。
历史验证摘要
TSLA 已纳入 12 次有效财报事件；以 标普 500 为统一市场基准。结果描述历史行为，不是上涨概率或未来预测。
事件日至 +1 交易日
-2.9%
相对基准中位异常收益
原始收益中位数 -1.2% · 跑赢 3/12
中间 50% 区间 -6.1% 至 -0.5%
事件日至 +5 交易日
-5.4%
相对基准中位异常收益
原始收益中位数 -4.0% · 跑赢 2/12
中间 50% 区间 -6.6% 至 -3.1%
事件日至 +20 交易日
-9.4%
相对基准中位异常收益
原始收益中位数 -5.2% · 跑赢 2/12
中间 50% 区间 -12.0% 至 -2.3%
| 比较基准 | 事件数 | [0,+1] 异常收益 | [0,+5] 异常收益 | [0,+20] 异常收益 | 样本判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPY · 标普 500 | 12 | -2.9% | -5.4% | -9.4% | 中等样本 |
| QQQ · 纳斯达克 100 | 12 | -3.6% | -6.0% | -6.9% | 中等样本 |
| SOXX · 半导体指数 | 12 | -4.9% | -7.4% | -7.9% | 中等样本 |
查看最近 8 次事件明细（相对 SPY）
| 报告日 | 反应交易日 | 原始 [0,+1] | 异常 [0,+1] | 异常 [0,+5] | 异常 [0,+20] |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-07-22 | 2026-07-23 | -16.3% | -14.1% | -16.0% | -9.8% |
| 2026-07-02 | 2026-07-02 | -1.3% | -2.2% | -5.9% | -28.8% |
| 2026-04-22 | 2026-04-23 | -2.9% | -3.6% | -3.4% | -0.0% |
| 2026-04-02 | 2026-04-02 | -7.5% | -8.8% | -16.3% | -17.1% |
| 2026-01-28 | 2026-01-29 | -0.2% | +1.0% | -2.2% | -3.1% |
| 2026-01-02 | 2026-01-02 | +0.4% | -1.4% | -4.8% | -10.2% |
| 2025-10-22 | 2025-10-23 | -1.2% | -4.8% | -5.0% | -8.9% |
| 2025-10-02 | 2025-10-02 | -6.4% | -7.1% | -6.7% | -10.3% |
市场模型使用约 [-250,-11] 交易日估计窗口；CAR 表示相对基准的累计异常收益。单股三年通常只有约 8 次事件，不能据此承诺未来表现。查看计算方法与限制 →
Section 03
情景框架
这是研究假设的结构化表达，不是目标价或买卖建议；当前版本不在证据不足时制造估值数字。
BULL · 乐观情景
FSD 技术积累（里程数碾压竞争对手）和 Optimus 量产若成功，市场将按"AI+机器人公司"给予更高估值倍数，远超传统车企逻辑。
BASE · 当前研究基线
特斯拉的核心研究问题是汽车业务的销量与利润率能否稳定，以及自动驾驶、储能和机器人选择权能否形成可验证的经营贡献。
市场可能忽略：市场可能低估储能与软件的长期贡献，也可能把尚未验证的自动驾驶和机器人预期过早计入价值。
BEAR · 悲观情景
汽车业务毛利率持续承压，中国市场比亚迪等竞争激烈，若 FSD/Robotaxi 商业化进程再次延迟，市场将大失所望。
Section 04
Investment Thesis Tracker
每个变量绑定公开规则、证据状态和证伪条件；状态变化按披露期留存。
Austin Robotaxi 商业化进展（时间节点和规模是最大催化剂）
Robotaxi 商业化里程碑 · 数据描述期 2026-06-30 · 市场可知日 2026-07-23
本期判断：需要运营许可、车队规模和付费运营等事件证据。
规则：需要可追溯的Robotaxi 商业化里程碑披露或事件证据。
未下结论：需要运营许可、车队规模和付费运营等事件证据。
证伪条件
若汽车销量与利润率继续恶化，同时自动驾驶、储能等新业务未形成可验证进展，当前逻辑需要重估。
公司内证据：0 条 · 外部证据：0 条 · unavailable
汽车毛利率能否重回 20%+（降本和 FSD 取消硬件成本的影响）
汽车业务毛利率 · 数据描述期 2026-06-30 · 市场可知日 2026-07-23
本期判断：当前只有公司整体毛利率，不能替代汽车业务毛利率。
规则：需要可追溯的汽车业务毛利率披露或事件证据。
未下结论：当前只有公司整体毛利率，不能替代汽车业务毛利率。
证伪条件
若汽车销量与利润率继续恶化，同时自动驾驶、储能等新业务未形成可验证进展，当前逻辑需要重估。
公司内证据：0 条 · 外部证据：0 条 · unavailable
马斯克个人品牌对欧美需求的拖累程度
品牌对地区需求的影响 · 数据描述期 2026-06-30 · 市场可知日 2026-07-23
本期判断：缺少可复现的地区需求与品牌归因数据。
规则：需要可追溯的品牌对地区需求的影响披露或事件证据。
未下结论：缺少可复现的地区需求与品牌归因数据。
证伪条件
若汽车销量与利润率继续恶化，同时自动驾驶、储能等新业务未形成可验证进展，当前逻辑需要重估。
公司内证据：0 条 · 外部证据：0 条 · unavailable
Optimus 首条生产线能否在 2026 年底前按计划启动
Optimus 量产进度 · 数据描述期 2026-06-30 · 市场可知日 2026-07-23
本期判断：需要公司披露的产量、部署或客户验证。
规则：需要可追溯的Optimus 量产进度披露或事件证据。
未下结论：需要公司披露的产量、部署或客户验证。
证伪条件
若汽车销量与利润率继续恶化，同时自动驾驶、储能等新业务未形成可验证进展，当前逻辑需要重估。
公司内证据：0 条 · 外部证据：0 条 · unavailable
Section 04B
跨公司产业链证据
每条外部证据先绑定具体 Tracker 变量；主题关系只用于补充背景，不参与变量判定。
查看产业链背景资料（不计入 Tracker 证据）
整车领导者（OEM Leaders）
特斯拉（TSLA）是全球 EV 行业的绝对标杆，2024 年交付约 178 万辆，在美国大型 EV 市场份额约 50%。超级工厂（Giga）体系降低制造成本；FSD（全自动驾驶）软件订阅和 Robotaxi 是估值溢价的核心来源；Optimus 人形机器人是更远期的"期权"。当前投资逻辑已从"卖车"转向"AI+机器人公司"。
重点交叉验证：季度交付量 vs 生产量差距、FSD 渗透率、汽车毛利率（不含积分）、Robotaxi 商业化进度
EV 与 AI 机器人（EV & AI Robotics）
特斯拉（TSLA）是七巨头中估值逻辑较复杂的公司：当前 EV 基本面与长期 AI/机器人叙事（FSD、Robotaxi、Optimus）之间存在明显张力。估值随股价和盈利预期快速变化，请以个股估值页的动态数据为准；机器人业务的执行节奏仍需持续验证。
重点交叉验证：FSD 渗透率和里程积累、Robotaxi 商业化城市数、Optimus 产量目标、汽车毛利率（不含碳积分）
Section 05
催化剂、检查项与风险矩阵
不预测事件结果；只明确下次披露要检查什么，以及哪些变量需要优先补证。
下一事件检查清单
- 01季度汽车交付量（与市场预期比较，是股价最直接催化剂）
- 02汽车毛利率（不含碳积分）是否企稳回升
- 03FSD 版本进展及 Robotaxi 商业化时间表
- 04能源和服务业务增速（多元化进展）
变量监控优先级
Austin Robotaxi 商业化进展（时间节点和规模是最大催化剂）
证据缺口需要运营许可、车队规模和付费运营等事件证据。
汽车毛利率能否重回 20%+（降本和 FSD 取消硬件成本的影响）
证据缺口当前只有公司整体毛利率，不能替代汽车业务毛利率。
马斯克个人品牌对欧美需求的拖累程度
证据缺口缺少可复现的地区需求与品牌归因数据。
Optimus 首条生产线能否在 2026 年底前按计划启动
证据缺口需要公司披露的产量、部署或客户验证。
Section 06
版本变化与事件记录
研究基线只在实质信息改变时升级；每次自动核对和基线后的新披露仍单独留痕。
TSLA 已纳入新的定期披露，核心变量状态未变
- 营收较上一连续财季变动 26.1%
- 毛利率由 21.08% 变为 16.83%
相对上一研究版本
2026-08-10.p7-v1 → 2026-06-30.r1
核心变量状态未变；本次变化集中在财务事实、证据或报告内容。
研究版本时间线
- 当前版本 · 2026-06-30.r12026-07-23
Tracker 规则更新；底层披露期未变化，不视为新的投资逻辑版本。
营业收入28.24 十亿美元
营收变化26.1%
毛利率16.83%
自由现金流-1.09 十亿美元
数据截至 2026-06-30 · 4 个跟踪变量
- 历史版本 · 2026-08-10.p7-v12026-08-10
Tracker 规则更新；底层披露期未变化，不视为新的投资逻辑版本。
营业收入22.39 十亿美元
营收变化-20.3%
毛利率21.08%
自由现金流1.44 十亿美元
数据截至 2026-03-31 · 4 个跟踪变量
基线后的监测与近期 SEC 事件
最近完整核对 2026/08/28 10:46；“正文已审阅”不等同于结论改变。
10-Q：截至 2026-06-30 的定期报告
财务已纳入提交 2026-07-23 · 审阅 2026/7/23
8-K：经营业绩与财务状况、财务报表与附件
正文已审阅提交 2026-07-22 · 审阅 2026/8/28
已审阅正文并提取 8 条结构化披露。
8-K：生产、交付与储能部署数据（非财报）
正文已审阅提交 2026-07-02 · 审阅 2026/8/28
已审阅正文并提取 1 条结构化披露。
10-Q：截至 2026-03-31 的定期报告
等待正文审阅提交 2026-04-23
8-K：经营业绩与财务状况、财务报表与附件
正文已审阅提交 2026-04-22 · 审阅 2026/8/28
已审阅正文并提取 8 条结构化披露。
Section 07
证据、披露与方法附录
34 条证据；FACT 必须绑定来源，推断与观点不会伪装成事实。
管理层披露摘录
Cybercab began production at Gigafactory Texas, and Tesla Semi remains on track for production this year at our new factory in Nevada.
查看 SEC 原文 →Progress also continued on battery pack capacity expansion – the main limiting factor to near-term vehicle production volume increase.
查看 SEC 原文 →Megafactory Texas is nearing completion, with start of production planned for this year.
查看 SEC 原文 →Construction at our Fremont Factory for Optimus began after we decommissioned the Model S & X lines, with anticipated production later this year.
查看 SEC 原文 →We are also on track to begin production of Megapack 3 and Megablock this year at our new Megafactory Texas.
查看 SEC 原文 →Robotics We have decommissioned the manufacturing lines for Models S & X at our Fremont Factory and are installing the first-generation lines for Optimus, where we expect to start production soon.
查看 SEC 原文 →Cortex 2 supports the development of both vehicle and humanoid robot autonomy software and will ramp further over the rest of the year to ensure we have sufficient compute resources.
查看 SEC 原文 →Battery We continue to work on initiatives to increase battery pack capacity as it remains the limiting factor on ramping our vehicle production globally.
查看 SEC 原文 →Tesla Second Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
查看 SEC 原文 →Cash Operating cash flow of $3.9B Free cash flow2 of $1.4B $0.7B increase in our cash and investments3 Operations Received approval for FSD (Supervised)4 in Netherlands in April Launched unsupervised Robotaxi rides in Dallas and Houston in April Began ramping lithium, cathode and LFP production 3
查看 SEC 原文 →We expect volume production of both Cybercab and the Tesla Semi this year.
查看 SEC 原文 →We are also preparing Gigafactory Texas for the second-generation line, which is being designed for long-term annual production capacity of 10 million robots.
查看 SEC 原文 →Battery pack capacity continues to be the limiting factor on ramping our vehicle production, and the team is actively working on initiatives to increase capacity.
查看 SEC 原文 →Our partnership with SpaceX aims to build the largest chip fab ever: vertically integrating logic, memory and advanced packaging to allow for rapid iteration as we anticipate greater chip demand than what existing and planned industry capacity can accommodate.
查看 SEC 原文 →Once in production, we expect that Cybercab will begin to replace the existing Model Y fleet and will be the largest volume vehicle in the fleet over time.
查看 SEC 原文 →Deliveries and deployments will be impacted by aggregate demand for our products, supply chain readiness and allocation decisions between sale to customers or use for our owned and operated fleet.
查看 SEC 原文 →Capacity build out and ramp related to our multi-year infrastructure initiatives, including AI compute, solar, battery material and semiconductor manufacturing are underway.
查看 SEC 原文 →Tesla First Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
查看 SEC 原文 →Similarly, we continued to evolve our energy offerings for commercial, utility and retail customers, as we position ourselves as a supplier of choice for clean, affordable and rapidly deployable energy capacity ahead of expected sustained demand growth for electricity.
查看 SEC 原文 →Automotive While automotive sales declined sequentially, gross margin (even when excluding the impact of regulatory credits) improved.
查看 SEC 原文 →We plan to begin Megapack 3 and Megablock production at Megafactory Houston in 2026.
查看 SEC 原文 →Preparations are underway for the first production line, including supply chain readiness, with start of production planned before the end of 2026 and eventual planned capacity of 1 million robots per year.
查看 SEC 原文 →AI Training Compute We are currently building Cortex 2 at Gigafactory Texas to further increase our AI training compute capacity.
查看 SEC 原文 →We expect both domestic cathode material in Texas and LFP lines in Nevada to begin production in 2026.
查看 SEC 原文 →AI Inference Compute Development of our in-house, custom designed AI5 and AI6 inference chips for autonomy progressed during the quarter, with production planned for 2027 and 2028, respectively.
查看 SEC 原文 →Automotive Services Services and Other gross profit of approximately $300 million was partly driven by Part Sales and Supercharging.
查看 SEC 原文 →完整证据账本
为什么有效日与可知日不同？→2026 Q2：营收 28.24 十亿美元，毛利率 16.83%，自由现金流 -1.09 十亿美元。
SEC/XBRL 标准化字段；数据质量分 100。
10-Q（提交于 2026-07-23） →2026 Q1：营收 22.39 十亿美元，毛利率 21.08%，自由现金流 1.44 十亿美元。
SEC/XBRL 标准化字段；数据质量分 100。
10-Q（提交于 2026-04-23） →最近一次已记录财报后的首个交易日收盘变动为 -14.52%，开盘缺口为 -8.83%。
报告日 2026-07-22；该数据只描述历史价格反应，不代表原因或未来表现。
站内历史财报反应数据集 →TSLA 于 2026-07-23 提交 10-Q：截至 2026-06-30 的定期报告。
定期报告中的标准化财务字段已纳入当前 Research Snapshot。
10-Q 原始文件 →TSLA 于 2026-07-22 提交 8-K：经营业绩与财务状况、财务报表与附件。
已审阅正文并提取 8 条结构化披露。 提取结果保留原文并单独标注事实、展望或观点。
8-K 原始文件 →TSLA 于 2026-07-02 提交 8-K：生产、交付与储能部署数据（非财报）。
已审阅正文并提取 1 条结构化披露。 提取结果保留原文并单独标注事实、展望或观点。
8-K 原始文件 →TSLA 于 2026-04-23 提交 10-Q：截至 2026-03-31 的定期报告。
当前仅确认 SEC 申报元数据；未读取正文，不推断事件对投资逻辑的方向影响。
10-Q 原始文件 →TSLA 于 2026-04-22 提交 8-K：经营业绩与财务状况、财务报表与附件。
已审阅正文并提取 8 条结构化披露。 提取结果保留原文并单独标注事实、展望或观点。
8-K 原始文件 →Cybercab began production at Gigafactory Texas, and Tesla Semi remains on track for production this year at our new factory in Nevada.
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Progress also continued on battery pack capacity expansion – the main limiting factor to near-term vehicle production volume increase.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Megafactory Texas is nearing completion, with start of production planned for this year.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Construction at our Fremont Factory for Optimus began after we decommissioned the Model S & X lines, with anticipated production later this year.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →We are also on track to begin production of Megapack 3 and Megablock this year at our new Megafactory Texas.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Robotics We have decommissioned the manufacturing lines for Models S & X at our Fremont Factory and are installing the first-generation lines for Optimus, where we expect to start production soon.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Cortex 2 supports the development of both vehicle and humanoid robot autonomy software and will ramp further over the rest of the year to ensure we have sufficient compute resources.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Battery We continue to work on initiatives to increase battery pack capacity as it remains the limiting factor on ramping our vehicle production globally.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Tesla Second Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Cash Operating cash flow of $3.9B Free cash flow2 of $1.4B $0.7B increase in our cash and investments3 Operations Received approval for FSD (Supervised)4 in Netherlands in April Launched unsupervised Robotaxi rides in Dallas and Houston in April Began ramping lithium, cathode and LFP production 3
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →We expect volume production of both Cybercab and the Tesla Semi this year.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →We are also preparing Gigafactory Texas for the second-generation line, which is being designed for long-term annual production capacity of 10 million robots.
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Battery pack capacity continues to be the limiting factor on ramping our vehicle production, and the team is actively working on initiatives to increase capacity.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Our partnership with SpaceX aims to build the largest chip fab ever: vertically integrating logic, memory and advanced packaging to allow for rapid iteration as we anticipate greater chip demand than what existing and planned industry capacity can accommodate.
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
客户与供应链 · 8-K 审阅文档原文 →Once in production, we expect that Cybercab will begin to replace the existing Model Y fleet and will be the largest volume vehicle in the fleet over time.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Deliveries and deployments will be impacted by aggregate demand for our products, supply chain readiness and allocation decisions between sale to customers or use for our owned and operated fleet.
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
客户与供应链 · 8-K 审阅文档原文 →Capacity build out and ramp related to our multi-year infrastructure initiatives, including AI compute, solar, battery material and semiconductor manufacturing are underway.
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Tesla First Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Similarly, we continued to evolve our energy offerings for commercial, utility and retail customers, as we position ourselves as a supplier of choice for clean, affordable and rapidly deployable energy capacity ahead of expected sustained demand growth for electricity.
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
管理层展望 / Guidance · 8-K 审阅文档原文 →Automotive While automotive sales declined sequentially, gross margin (even when excluding the impact of regulatory credits) improved.
按确定性规则从 SEC 8-K 正文或附件提取的原文片段，未由 AI 改写；请结合上下文和公司原始文件复核。
业务分部 / 产品线 · 8-K 审阅文档原文 →We plan to begin Megapack 3 and Megablock production at Megafactory Houston in 2026.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Preparations are underway for the first production line, including supply chain readiness, with start of production planned before the end of 2026 and eventual planned capacity of 1 million robots per year.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →AI Training Compute We are currently building Cortex 2 at Gigafactory Texas to further increase our AI training compute capacity.
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客户与供应链 · 8-K 审阅文档原文 →We expect both domestic cathode material in Texas and LFP lines in Nevada to begin production in 2026.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →AI Inference Compute Development of our in-house, custom designed AI5 and AI6 inference chips for autonomy progressed during the quarter, with production planned for 2027 and 2028, respectively.
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产品与交付进度 · 8-K 审阅文档原文 →Automotive Services Services and Other gross profit of approximately $300 million was partly driven by Part Sales and Supercharging.
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业务分部 / 产品线 · 8-K 审阅文档原文 →陈述政策：FACT 必须绑定证据；ESTIMATE/MODEL/INFERENCE/OPINION 不得显示为已证实事实。
数据生成：2026-08-28T02:45:48.541Z；研究版本 2026-06-30.r1。
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- 价格和估值输入没有与本版本绑定的可复现快照。
- Bull/Bear、市场可能忽略之处与 Thesis Breakpoint 属于研究假设，不构成事实或投资建议。
本报告仅供信息与研究用途，不构成投资建议、评级、要约或收益承诺。完整研究方法与限制 →