PDD
拼多多中概股电商
NASDAQ · 总部：中国上海 · 成立于 2015 年
$84.14
-2.54-2.93%
更新时间: 2026/7/18 17:58:16 EST · 约 15 分钟延迟
价格走势
加载 K 线数据…
上涨 下跌
数据来源: Finnhub · 延迟行情仅供参考今日行情
- 开盘价
- $84.33
- 昨收价
- $86.68
- 今日最高
- $84.75
- 今日最低
- $83.50
- 成交量
- 10.4M
- 今日振幅
- 1.44%
关于 拼多多（PDD）
拼多多旗下拥有中国拼购电商平台（主打极致低价）和海外跨境电商平台Temu。Temu以"比亚马逊更低的价格"进军美国、欧洲等市场，快速积累用户但同时面临关税政策风险。国内业务盈利能力远超阿里、京东。以"农业+电商"起家，百亿补贴和农产品直销是其独特品牌标签。强劲的利润增长和相对低廉的估值，使PDD成为关注中国资产投资者的重要选项。
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三分钟看懂 拼多多（PDD）
中国互联网增速最快的电商公司，Temu 全球扩张已成事实，但关税壁垒和监管收紧是最大的不确定因素。
以上为信息性摘要，不代表本站投资建议。
✦核心投资要点
- 1Temu 于 2022 年出海，已覆盖 70+ 国家，以极低价格模式席卷欧美，2024 年 GMV 超过 $500 亿
- 2拼多多国内电商与阿里、京东的市场份额之争持续白热化，以"百亿补贴"和超低价策略赢得价格敏感用户
- 3高度轻资产模式（不自建仓储），平台货币化率低但营销效率极高，毛利率超过 60%
- 4美国对中国低价电商（微商豁免条款 de minimis）的监管收紧是 Temu 最大政策风险
- 5管理团队非常保守低调，鲜少公开指引，信息透明度相对较低
▲ 市场看多观点
拼多多是中国科技公司中成长性最强的之一，Temu 若能成功突破关税壁垒并在欧美建立本地化供应链，长期上行空间巨大。
▼ 市场看空观点
de minimis 豁免收紧 + 各国贸易壁垒 + 高昂营销成本，将显著压缩 Temu 的盈利能力；国内增速也可能因经济疲软而放缓。
以上为市场上常见多空观点摘要，不代表本站立场，不构成任何投资建议。
公司怎么赚钱
- 国内电商（拼多多 App）：约 60% 营收，广告+佣金模式，低客单价高频次
- Temu（国际电商）：约 40% 营收（快速增长），直邮+本地仓两种模式并行
最近 4 季度财务数据
来源 SEC EDGAR · 更新 2026/06/23| 季度 | 营收 | 毛利率 | 经营利润率 | 净利润 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2026 Q1⚠ | $105.6B | 55.9% | 19.9% | $12.5B | — |
| FY2025 Q4⚠ | $122.2B | 55.5% | 22.4% | $24.2B | — |
| FY2025 Q3⚠ | $108.3B | 56.7% | 23.1% | $29.3B | — |
| FY2025 Q2⚠ | $104.0B | 55.9% | 24.8% | $30.8B | — |
数据来源：SEC 10-Q/10-K XBRL，仅供参考
数据有误？点此纠错季度财务趋势（近 8 季）
营收
利润率
毛利率经营利润率净利率
自由现金流
数据来源：SEC 10-Q/10-K XBRL · 最早 FY24 Q2 → 最新 FY26 Q1
财务趋势解读
基于 SEC EDGAR · 规则生成 · 2026/06/23📈 营收趋势
过去四个季度（TTM）累计营收 $440.0B；最新一季（FY2026 Q1）营收 $105.6B，同比 +10.4%。
📊 利润率趋势
最新一季利润率：毛利率 55.9%、经营利润率 19.9%、净利率 11.8%；经营利润率承压 4.9%。
💵 现金流趋势
过去四季度自由现金流（TTM）$115.5B；FCF 利润率约 26.3%；自由现金流高于净利润，盈利质量较强。
下次财报关注点（基于当前数据趋势）
- 1.营收同比增速是否继续保持在 +10.4% 附近
- 2.经营利润率变化趋势（当前 19.9%）
- 3.自由现金流能否与利润增长同步（TTM $115.5B）
- 4.管理层对下季度或全年的业绩指引（Guidance）变化
以上财务趋势分析基于 SEC EDGAR 10-Q/10-K XBRL 数据按规则自动生成，每句均锚定实际披露数字，不引入任何预测或主观判断。本内容仅供信息参考，不构成投资建议，不代表本站立场。投资决策请结合最新财报原文及专业意见。
当前核心变量
- ▸美国 de minimis 豁免取消对 Temu 的实际影响（2025 年已取消，Temu 加价显著）
- ▸欧盟 DSA/GSA 合规压力对国际扩张的制约
- ▸国内拼多多的用户留存率和 GMV 增速
- ▸整体营销费用率能否持续下降（影响利润率改善空间）
估值参考
当前 PE 约 12x，低于阿里（12x）和历史高点（40x+），是中概股中罕见的低 PE 高增速组合，但政策风险折价较大。
以上为概略估算，非实时数据，不构成买卖依据。
同行财务对比（来自 SEC）
| 公司 | 营收 TTM | 营收同比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| PDD | $440.0B | +10.4% | 55.9%★ |
| BABA | $1.02T | +2.9% | 34.5% |
| JD | $1.32T★ | +4.2% | 16.7% |
| AMZN | $685.1B | +16.6% | 51.8% |
| MELI | $29.0B | +49.0%★ | 43.7% |
★ 表示同行中该指标最高 · 数据来源：SEC EDGAR 10-Q/10-K XBRL（TTM = 近四季合计，不含实时行情）
财报前重点关注
- → 总营收增速是否企稳（政策冲击后 Temu 调整效果）
- → Temu 管理层是否提供国际业务利润率展望
- → 国内商业营收增速（去除 Temu 影响后的核心电商基本面）
- → 营销费用率变化（是否持续优化）
财报后速读要点
- → 毛利率是否维持 60%+（Temu 商业模式调整影响）
- → 管理层如何回应关税/贸易政策的最新进展
- → 国内 GMV 增速（低基数效应下是否回升）
- → 现金储备和资本回报计划
投资者应重点跟踪
Temu GMV 增速de minimis 政策动向国内营销费用率整体毛利率季度营收超预期幅度
研究内容最近更新：2026-06 · 内容仅供参考，不构成投资建议
投资参考数据
市值等级
大盘
所属板块
中概股
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关于 拼多多（PDD）的常见问题
PDD 属于哪个板块？+
拼多多（PDD）属于 中概股 板块，细分行业为 电商，在纳斯达克或纽约证券交易所上市交易。
如何购买 拼多多 股票？+
购买 PDD 前，请先按身份选择路径：大陆居民优先了解 QDII 等合规渠道；北美华人可直接比较 Firstrade、盈透、嘉信等；港台新马常选富途/moomoo、老虎等中文友好券商。完整对比与监管核查见按身份选券商与开户攻略。
拼多多 的主要竞争对手有哪些？+
拼多多 的主要竞争对手包括：BABA、JD、AMZN、MELI、SHOP。您可在本页"主要竞争对手"栏目查看各竞争对手的详情页面。
PDD 是否适合长期持有？+
是否适合长期持有，需结合公司基本面、行业增长前景、个人风险承受能力和持仓周期综合判断。本页「三分钟看懂」板块中提供了多空分析和关注指标，仅供参考，不构成投资建议。
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